Την έξοδο του Δημοσίου στην αγορά ομολόγων περιμένουν οι ελληνικές τράπεζες για να ενεργοποιήσουν τα δικά τους σχέδια για την άντληση κεφαλαίων, ενώ περιμένουν αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης.
Η έκδοση των 5ετών ομολόγων του Δημοσίου, η πρώτη μετά την έξοδο από το πρόγραμμα σταθεροποίησης, έρχεται με μεγάλη καθυστέρηση για τις τράπεζες, καθώς ανατράπηκε, λόγω της ιταλικής κρίσης, ο αρχικός σχεδιασμός για έξοδο του Δημοσίου στην αγορά αμέσως μετά τη λήξη του μνημονίου, τον περασμένο Αύγουστο.
Αυτή την περίοδο, και με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να εμφανίζεται αποφασισμένη να διατηρήσει στο μηδέν τα επιτόκια του ευρώ για μεγαλύτερη περίοδο από το αναμενόμενο, υπάρχει ζωηρό επενδυτικό ενδιαφέρον για κρατικά ομόλογα του Νότου, ενώ βελτιώνονται αρκετά και οι συνθήκες για εκδόσεις τίτλων από τις μικρότερες τράπεζες της ευρωζώνης, ύστερα από μια περίοδο «κλεισίματος» της αγοράς.
Οι ελληνικές τράπεζες περιμένουν να αξιοποιήσουν την καλή συγκυρία στην αγορά, αλλά απαραίτητη προϋπόθεση για τη δική τους έξοδο είναι να επιστρέψει πρώτα το Δημόσιο, έστω και με μια έκδοση 5ετών ομολόγων και όχι 10ετών, όπως σχεδιαζόταν αρχικά.
Το άνοιγμα της αγοράς των κρατικών ομολόγων θα επιτρέψει στις τράπεζες να επαναφέρουν στο προσκήνιο τους δικούς τους σχεδιασμούς για νέες εκδόσεις τίτλων:
- Η πρώτη κατηγορία τίτλων που ενδιαφέρει τους Έλληνες τραπεζίτες είναι τα ομόλογα tier-2, δηλαδή οι εκδόσεις χρέους που μπορούν να μετρηθούν στον υπολογισμό της κεφαλαιακής επάρκειας, ενισχύοντας την κεφαλαιακή τους βάση. Η Τράπεζα Πειραιώς έχει από τα τέλη του περασμένου έτους μια έκδοση αυτής της κατηγορίας «στα σκαριά» και πλέον εκτιμάται ότι θα είναι πιο εύκολο να τιμολογηθεί ικανοποιητικά, ιδιαίτερα εάν, μετά την έξοδο του Δημοσίου στην αγορά, οριστικοποιηθούν και τα δύο σχέδια (της Τράπεζας της Ελλάδος και του ΤΧΣ), που προορίζονται να υποστηρίξουν την προσπάθεια των τραπεζών για γρήγορη εξυγίανση των χαρτοφυλακίων τους. Γενικότερα, η δυνατότητα για προσφυγή σε εκδόσεις τίτλων tier-2 έχει ζωτική σημασία για τις ελληνικές τράπεζες, αφού αποτελεί τη μοναδική λύση ενίσχυσης της κεφαλαιακής επάρκειας χωρίς να «χτυπηθούν» οι μέτοχοι.
- Η δεύτερη κατηγορία τίτλων που ενδιαφέρουν ιδιαίτερα τις τράπεζες είναι τα καλυμμένα ομόλογα, δηλαδή τα ομόλογα που υποστηρίζονται από εξυπηρετούμενα δάνεια με ποιοτικά ενέχυρα. Οι τράπεζες έκαναν μια μεγάλη προσπάθεια να εκδώσουν τέτοιους τίτλους στο πρόσφατο παρελθόν. Μάλιστα, η Εθνική Τράπεζα εξασφάλισε βαθμολόγηση investment grade για τέτοια έκδοση καλυμμένων ομολόγων. Αν ανοίξουν οι αγορές, τραπεζικά στελέχη εκτιμούν ότι θα δούμε σύντομα και άλλες εκδόσεις καλυμμένων ομολόγων.