Από τα μέσα Δεκεμβρίου η τιμή του χρυσού έχει κερδίσει πάνω από 200 δολάρια/ουγγιά. Τις εννέα από τις τελευταίες 11 εβδομάδες οι τοποθετήσεις των commercial traders είναι αυξητικά short. Η αγορά συσσωρεύει κοντά στα υψηλά της, ενώ χτίζει ένα όλο και πιο πτωτικό μοντέλο απόκλισης. Η εικόνα κάνει πολλούς αναλυτές να πιστεύουν, ότι αυτό το τεχνικό μοντέλο, σε συνδυασμό με τις θεμελιώδεις πωλήσεις από τους παραγωγούς, θα «συνομωτήσουν» για να πιέσουν χαμηλότερα τις τιμές του πολύτιμου μετάλλου, καθώς ο αποπληθωρισμός σε μεγάλο μέρος του κόσμου συνεχίζεται.
Δύο πράγματα μπορούμε να επισημάνουμε για την τρέχουσα εβδομάδα:
Κατ’ αρχήν, η εντεινόμενα πτωτική καθαρή θέση των commercial traders αποτελείται από δύο παράγοντες. Οι εξορυκτικές εταιρίες, που χρειάζονται να αντισταθμίσουν εκ των προτέρων την παραγωγή και να αντλήσουν λειτουργική ρευστότητα, είναι οι πρωταρχικοί παίκτες.
Ωστόσο υπαρχουν επίσης long αντισταθμιστικές θέσεις μεγάλων παικτών, που θα τις αποσύρουν εάν η αγορά κινηθεί επαρκώς, ώστε να τους αποφέρει κέρδη στα futures, χωρίς να χρειαστεί να τροποποιήσουν τις φυσικές θέσεις τους. Το ράλι των 200 δολαρίων/ουγγιά έχει υπάρξει περισσότερο από αρκετό για να φέρει και τις δύο αυτές κατηγορίες παικτών στην αγορά.
Δεύτερον, η αγορά φτάνει σε επίπεδα σημαντικών αντιστάσεων. Μερικώς, ο λόγος που βλέπουμε τόσο μεγάλη και ενορχηστρωμένη προσπάθεια πωλήσεων από τους commercial traders, είναι διότι αυτή είναι η πρώτη ευκαιρία από τον Ιανουάριο να πουλήσει κάποιος χρυσό σε τέτοιες τιμές.
Τον προηγούμενο Ιανουάριο, την τελευταία φορά που ο χρυσός κυμαινόταν επάνω από τα 1.300 δολάρια/ουγγιά, είδαμε αύξηση της καθαρής θέσης των commercial traders σε άνω των 206.000 short συμβόλαια. Το τρέχον υψηλό για αυτή την κίνηση είναι στα 1.287 δολάρια και η αντίστοιχη καθαρή θέση είναι short 195.000 συμβόλαια.
Τα 1.300 δολάρια/ουγγιά αποτελούν σημαντική αξία για τις εξορυκτικές που προσπαθούν να πουλήσουν το προϊόν τους σε μία αποπληθωριστική παγκόσμια οικονομία.
Για να ολοκληρώσουμε, ας εξετάσουμε την τεχνική εικόνα της προηγούμενης εβδομάδας, σε συνδυασμό με τις «χαλαρωτικές» δράσεις της Fed και της EKT.
Ο κόσμος παίζει «διελκυστίνδα» ανάμεσα στον πληθωρισμό και τον αποπληθωρισμό. Η αδυναμία σε Ευρώπη, Ιαπωνία και Κίνα δείχνει να ακυρώνει την όποια ένταση βλέπει η Fed τοπικά στις ΗΠΑ. Εν τω μεταξύ, πολλοί ήταν οι «ειδήμονες» στις ΗΠΑ, που θεώρησαν ότι η Fed ήταν «εκτός» με την πρώτη αύξηση επιτοκίων.
Τεχνικά, η μάχη που μαίνεται δείχνει να ευνοεί τις short θέσεις.
Κάθε ένα από τα πρόσφατα υψηλά του χρυσού, έλαβε χώρα στις χαμηλότερες βραχυπρόθεσμες ενδείξεις του momentum της αγοράς, δημιουργώντας μία τεράστια πτωτική απόκλιση.
Περαιτέρω, η πτωτική απόκλιση συνοδεύεται από συνεχιζόμενες πιέσεις από commercial χαρτοφυλάκια.
Τέλος, οι σχετικά αμετάβλητες ανοιχτές θέσεις στην αγορά χρυσού τις τελευταίες δύο εβδομάδες, σημαίνουν ότι οι commercial traders αυξάνουν το μερίδιο αγοράς τους, κατέχοντας τώρα λίγο περισσότερο από το ήμισυ των συνολικών ανοιχτών θέσεων.
Εν κατακλείδι, αυτά τα δεδομένα, σε συνδυασμό με τις τεχνικές ενδείξεις, κάνουν αρκετούς αναλυτές να πιστεύουν, ότι θα δούμε τον χρυσό στα 1.150 δολάρια/ουγγιά, πολύ πριν τον δούμε στα 1.350 δολάρια.