Μπορεί τα εμπορεύματα να είναι σε περιοχή bull market επιτέλους, ωστόσο οι μεγάλες εξορυκτικές του FTSE 100, όπως η Anglo American και η Glencore βρίσκονται εκεί μήνες ήδη. Και αναλυτές ανησυχούν, ότι ίσως δεν έχουν πολλά ακόμα να δώσουν.
Έπειτα από τέσσερα χρόνια που «δεν έπαιρναν ανοδική ανάσα», φαίνεται ότι τα εμπορεύματα κάνουν comeback. Ο δείκτης εμπορευμάτων του Bloomberg, που παρακολουθεί ένα ευρύ φάσμα πρώτων υλών, μετακινήθηκε σε περιοχή bull market επιτέλους μόλις αυτή την εβδομάδα. Και παρότι συγκεκριμένα εμπορεύματα μπορεί ακόμα να κινούνται στην άρνηση, ένας αυξανόμενος αριθμός παικτών και παρατηρητών της αγοράς εκτιμά ότι υπάρχει ακόμα ισχυρή ανοδική δυναμική για άλλες πρώτες ύλες, κυρίως τα βιομηχανικά και τα πολύτιμα μέταλλα, καθώς και στην ενέργεια.
Ο επικεφαλής εμπορευμάτων στη Schroders, Geoff Blanning, εκτιμά ότι το bear market των φυσικών πόρων έχει τελειώσει, έπειτα από πέντε χρόνια συντριπτικά κακών αποδόσεων και ότι οι «ταύροι» είναι έτοιμοι να αναλάβουν.
Ωστόσο, ο ίδιος επισημαίνει επίσης, ότι τα μεγαλύτερα κέρδη τιμών σε ποσοστιαίους όρους, συνήθως προκύπτουν στο ξεκίνημα ενός bull market, καθώς οι προσδοκίες μετατρέπονται από πτωτικές σε ανοδικές και αυτό σημαίνει ότι «τώρα» είναι η στιγμή που πρέπει κάποιος να εστιάσει σε αυτή την κατηγορία ενεργητικού.
Αυτό μπορεί να σημαίνει ότι οι επενδυτές που κινούνται τώρα όχι απευθείας στα εμπορεύματα, αλλά στις μετοχές των εξορυκτικών ομίλων που τα παράγουν, ίσως έχουν ήδη χάσει το πλοίο. Οι εξορυκτικοί γίγαντες του FTSE 100 Anglo American και Glencore έχουν καταγράψει ήδη μαζικά κέρδη.
Θυμηθείτε ότι στις 20 Ιανουαρίου μπορούσατε να είχατε αγοράσει Anglo American στις 248 πέννες ανά μετοχή, τιμή μειωμένη κατά περίπου 75% σε σχέση με πριν 12 μήνες. Εκείνη την εποχή τα χρέος των εξορυκτικών ομίλων βρισκόταν υπό διερεύνηση, καθώς οι τιμές των προϊόντων τους υποχωρούσαν. Ωστόσο, οι πωλήσεις, η μείωση του κόστους και η αύξηση των τιμών των πρώτων υλών τους έφερε σε πολύ καλύτερη θέση.
Τώρα η ίδια μετοχή θα σας κόστιζε κάτι παραπάνω από 6,50 λίρες. Μιλάμε για αύξηση 270% σε τεσσερισήμισι μήνες. Και η μετοχή της Glencore έχει κέρδισει γύρω στο 100% από τον Ιανουάριο.
Υπάρχουν ακόμα καλοί λόγοι που θα μπορούσαν να υποστηρίξουν περαιτέρω άνοδο των μετοχών του εξορυκτικού κλάδου και να ανακτήσουν ακόμα μεγαλύτερο μέρος των απωλειών του προηγούμενου έτους: η αυξανόμενη ζήτηση από την Ινδία (που αντισταθμίζει την επιβράδυνση από την Κίνα), το ασθενές δολάριο (που λογικά θα καταστήσει τα εμπορεύματα φθηνότερα για τους εκτός ΗΠΑ αγοραστές, αυξάνοντας τη ζήτηση) και η μειούμενη παραγωγή.
Το μεγάλο ερώτημα όμως είναι, εάν το σθένος των εμπορευμάτων θα διαρκέσει ή θα αποδειχθεί παροδικό.
Κατά τους μήνες πριν την κατάρρευση του Ιανουαρίου τα εμπορεύματα ήταν υπερπουλημένα από κάθε άποψη και μεγάλο μέρος της επανόδου που είδαμε από το Μάιο μπορεί να ήταν απλώς μία διόρθωση αυτού.
Περαιτέρω, ούτε η Anglo American, ούτε η Glencore είναι πλέον οι ευκαιρίες που ήταν κάποτε. Διαπραγματεύονται με p/e (για προσδοκώμενα κέρδη) 21,9 και 39,1 αντίστοιχα.
Και στο μεταξύ επικρατεί ακόμα κάποια επιφυλακτικότητα στην αγορά. Το Μάιο η Citigroup ανέφερε ότι ενώ τα εμπορεύματα έχουν «γυρίσει σελίδα», η δυναμική για άγριες διακυμάνσεις των τιμών παραμένει και φέτος ισχυρή.