Πόσο πιθανό είναι να χρειασθούν οι ελληνικές τράπεζες μία ακόμη ανακεφαλαιοποίηση; Το θέμα επανέρχεται στο προσκήνιο με αφορμή τις συζητήσεις για το πλαίσιο διευθέτησης των κόκκινων δανείων. Καθησυχαστικοί οι τραπεζίτες, διαβεβαιώνουν ότι το σενάριο της ανακεφαλαιοποίησης είναι εντελώς αβάσιμο. Στο κυβερνητικό οικονομικό επιτελείο συμμερίζονται αυτή την άποψη. Ομως οι αγορές βλέπουν τα πράγματα διαφορετικά και δεν είναι τόσο αισιόδοξες – απόδειξη η πορεία των τραπεζικών μετοχών στο ταμπλό του ΧΑ.
Του Νώντα Χαλδούπη
Επιφυλακτικοί εμφανίζονται και πολλοί αναλυτές διεθνών οίκων, εκτιμώντας ότι οι κίνδυνοι για τις ελληνικές τράπεζες δεν έχουν παρέλθει ανεπιστρεπτί και ότι εν πάση περιπτώσει δεν μπορεί να αποκλεισθεί το ενδεχόμενο να χρειασθούν κεφαλαιακή ενίσχυση μέσα στην επόμενη διετία-τριετία. Όπως επισημαίνεται, αυτό θα εξαρτηθεί κυρίως από δύο παράγοντες:
- Το κόστος που θα επωμισθούν οι ελληνικές τράπεζες για τη διευθέτηση κόκκινων δανείων και τις αναδιαρθρώσεις-διασώσεις επιχειρήσεων.
- Την γενικότερη πορεία της ελληνικής οικονομίας – το πότε θ’ αρχίσει να ανακάμπτει και τι ρυθμούς ανάπτυξης θα εμφανίσει
Οι ξένοι αναλυτές κάνουν τους υπολογισμούς τους και εκτιμούν ότι είναι εντελώς απίθανο να εκπληρώσουν οι τράπεζες τους εξαιρετικά φιλόδοξους στόχους για μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων κατά 40% μέχρι το τέλος του 2019, χωρίς να απαιτηθεί μια νέα ενίσχυσή τους με πρόσθετα κεφάλαια.
Την εκτίμηση ότι οι τράπεζες θα χρειασθούν νέα κεφάλαια συμμερίζεται και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, που τονίζει με νόημα στην τελευταία έκθεσή του ότι οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών πρέπει να διατηρηθούν υψηλοί, «έστω κι αν αυτό έχει κόστος».
Μια γρήγορη διαδικασία μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων θα οδηγήσει αναπόφευκτα τις τράπεζες σε σχηματισμό μεγάλων προβλέψεων τα επόμενα χρόνια. Αυτές δεν θα είναι δυνατόν να καλυφθούν από την κερδοφορία και θα «πριονίσουν» τους δείκτες επάρκειας κεφαλαίων.
Χωρίς bail-in
Σημειώνεται, μάλιστα, ότι οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν πρωτοφανώς αυστηρό καθεστώς εποπτείας από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM), καθώς είναι οι μόνες στην Ευρώπη (αν εξαιρεθεί η προβληματική ιταλική Monte dei Paschi di Siena) στις οποίες για πρώτη φορά επιβάλλονται προκαθορισμένοι στόχοι μείωσης των προβληματικών δανείων.
Η αρχική προσδοκία των Ελλήνων τραπεζιτών ότι ως τα τέλη 2017 θα είναι πιο «χαλαρή» η εποπτεία για την υλοποίηση των στόχων, έχει οριστικά διαψευσθεί.
Σε περίπτωση που χρειασθεί νέα ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, αυτή θα είναι άκρως επώδυνη για τους μετόχους και όχι για τους καταθέτες:
Οπως έχει τονίσει το sofokleousin.gr στις 4 Αυγούστου, η ανακεφαλαιοποίηση θα γίνει χωρίς bail-in των καταθετών, αλλά με μετατροπή των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων σε μετοχές, τις οποίες θα πάρει το Δημόσιο
Διαβάστε σχετικά: Δεν θα «κουρευτούν» καταθέτες, θα «κουρευτεί» το Δημόσιο
Σήμερα, τα χαμηλής ποιότητας κεφάλαια των τραπεζών που αντιστοιχούν στις αναβαλλόμενες επιστροφές φόρων φθάνουν στο 45% των συνολικών λογιστικών κεφαλαίων τους.
Δεδομένου ότι οι νέες μετοχές υπέρ του Δημοσίου θα εκδοθούν σε πολύ χαμηλές τιμές, οι μέτοχοι των τραπεζών θα υποστούν μεγάλο dilution - "αραίωση" των ποσοστών συμμετοχής.
Διαβάστε σχετικά: Σε επενδυτική «καραντίνα» οι τράπεζες
