Το ευρώ συνεχίζει να υποχωρεί έναντι του δολαρίου για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδό του εδώ και σχεδόν δύο εβδομάδες. στα 1,08313.
Η πτώση του ευρώ οφείλεται στην ασθενέστερη από την αναμενόμενη απόδοση της δραστηριότητας του ιδιωτικού τομέα στην ευρωζώνη, σε συνδυασμό με τη διεύρυνση του χάσματος αποδόσεων μεταξύ των κρατικών ομολόγων ΗΠΑ και ευρωζώνης στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων είκοσι ημερών.
Η πτώση παραμένει παρά την προσωρινή ανάκαμψη του καταναλωτικού κλίματος στη Γερμανία.
Γίναμε μάρτυρες ορισμένων εκθέσεων της S&P Global για τους δείκτες PMI υπηρεσιών και μεταποίησης για τη Γερμανία, τη Γαλλία και την ευρωζώνη, οι οποίες επιβεβαίωσαν τη συνεχιζόμενη αδύναμη απόδοση σε ολόκληρη την περιοχή, ειδικά τις μεγαλύτερες οικονομίες της. Σήμερα γίναμε επίσης μάρτυρες μιας ταχύτερης από την αναμενόμενη μείωση της απαισιοδοξίας των καταναλωτών στη Γερμανία σύμφωνα με τον Δείκτη Καταναλωτικού Κλίματος GfK.
Αυτή η ασθενής απόδοση των οικονομικών δραστηριοτήτων οδήγησε σε μείωση των αποδόσεων των ομολόγων των χωρών της περιοχής. Αυτό, με τη σειρά του, προκάλεσε περαιτέρω διεύρυνση του χάσματος απόδοσης μεταξύ των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου και των περιφερειακών ομολόγων. Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου και του γερμανικού ισοδύναμου έφθασε το 1,822%, το υψηλότερο επίπεδο από τον περασμένο Ιούλιο.
Η συνεχιζόμενη αδύναμη απόδοση της οικονομίας της περιοχής θα ωθήσει περαιτέρω το χάσμα αποδόσεων προς όφελος των αμερικανικών ομολόγων, και αυτό μπορεί να αποτελέσει βασικό αρνητικό παράγοντα για το ευρώ βραχυπρόθεσμα.
Το ευρώ δεν μπόρεσε να επωφεληθεί από τη σχεδόν βεβαιότητα σχετικά με την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα τον προσεχή Σεπτέμβριο και την πιθανότητα μείωσης εκ νέου τον Νοέμβριο ή τον Δεκέμβριο, λόγω των συνεχιζόμενων απογοητευτικών οικονομικών επιδόσεων και του υψηλού χάσματος αποδόσεων.
Η κατάσταση πολιτικής αβεβαιότητας επίσης στις ΗΠΑ μετά το "τρενάκι" της προεδρικής κούρσας θα επαναφέρει τις αποδόσεις των ομολόγων στην ανοδική τους τάση, και αυτό φυσικά θα παρείχε περισσότερη στήριξη στο δολάριο σε βάρος ενός ασθενέστερου ευρώ. Η απόπειρα δολοφονίας του Ντόναλντ Τραμπ, η αποχώρηση του Τζο Μπάιντεν και η αισιοδοξία γύρω από την Καμίλα Χάρις ως εναλλακτική υποψήφια για τους Δημοκρατικούς έχουν φέρει την προεδρική κούρσα σε διαδοχικές, πολύ έντονες στροφές.
Τα σημερινά δεδομένα δείχνουν ότι η άμβλυνση της απαισιοδοξίας των Γερμανών καταναλωτών τον Ιούλιο προκλήθηκε από μια σημαντική αύξηση των προσδοκιών για το εισόδημα και κάποια βελτίωση στην προθυμία για αγορές, σύμφωνα με την Έρευνα Καταναλωτικού Κλίματος της GfK. Ωστόσο, ο Rolf Buerkl, ειδικός καταναλωτών στο Ινστιτούτο Αποφάσεων Αγοράς της Νυρεμβέργης (NIM), πιστεύει ότι η βιωσιμότητα αυτής της ανάκαμψης του κλίματος είναι αμφισβητήσιμη, καθώς μπορεί να οφείλεται στη δυναμική που δημιουργήθηκε από το πρόσφατο Ευρωπαϊκό Πρωτάθλημα που διεξήχθη στη Γερμανία.
Ωστόσο, οι δραστηριότητες του ιδιωτικού τομέα στη Γερμανία παρουσιάζουν διαφορετική πραγματικότητα την ίδια περίοδο και έτειναν να συρρικνωθούν λόγω της πίεσης στις μεταποιητικές δραστηριότητες, σύμφωνα με την έκθεση S&P Global για τον Ιούλιο. Εν τω μεταξύ, αυτή η κακή απόδοση των μεταποιητικών δραστηριοτήτων ήρθε με συρρίκνωση των νέων παραγγελιών με έναν από τους ταχύτερους ρυθμούς μέσα σε τρεις μήνες, σε αντίθεση με την αύξηση των νέων παραγγελιών στις υπηρεσίες για τέταρτο συνεχόμενο μήνα.
Επίσης, το κλίμα στον τομέα των υπηρεσιών έχει βελτιωθεί σε αντίθεση με το χαμηλό κλίμα στον τομέα της μεταποίησης, το οποίο βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων τεσσάρων μηνών. Η ανάγνωση και των δύο δεικτών PMI ήταν κατώτερη των προσδοκιών.
Αυτή η ασθενής απόδοση των μεταποιητικών δραστηριοτήτων είναι παρόμοια με αυτή στη Γαλλία, με τη συρρίκνωση να συνεχίζεται και εκεί, με δύσκολες συνθήκες ζήτησης. Ωστόσο, οι δραστηριότητες παροχής υπηρεσιών ανανέωσαν απροσδόκητα την ελαφρά ανάπτυξή τους στη Γαλλία για πρώτη φορά από τον περασμένο Απρίλιο, παρά τη μείωση της ζήτησης, ενώ μέρος αυτής της ανάπτυξης μπορεί να οφείλεται στους Ολυμπιακούς Αγώνες που διεξήχθησαν εκεί, σύμφωνα με την έκθεση.
Με τόσο κακές επιδόσεις σε καθεμία από τις μεγάλες οικονομίες της ευρωζώνης, δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η δραστηριότητα σε ολόκληρη την περιοχή κατέγραψε τη χειρότερη επίδοσή της εδώ και μήνες. Οι μεταποιητικές δραστηριότητες συρρικνώθηκαν ταχύτερα από το αναμενόμενο και η αύξηση των υπηρεσιών ήταν μικρότερη από την αναμενόμενη. Ενώ οι νέες παραγγελίες μειώθηκαν για δεύτερο συνεχόμενο μήνα, η επιχειρηματική εμπιστοσύνη έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων έξι μηνών, εκτός από την εξασθένιση της δυναμικής της απασχόλησης.
Ως συνήθως, οι μεταποιητικές δραστηριότητες οδήγησαν στην αδύναμη απόδοση των δραστηριοτήτων καθώς η παραγωγή έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο από την αρχή του έτους. Ενώ οι αδύναμες παραγγελίες εξαγωγών εξηγούν επίσης μέρος των αδύναμων συνθηκών ζήτησης. Παρόλα αυτά, οι εταιρείες παρέμειναν αισιόδοξες για το μέλλον, ακόμη κι αν αυτή η αισιοδοξία ήταν στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων έξι μηνών.
Σήμερα, αναμένουμε επίσης τις αναφορές των υπευθύνων αγορών της S&P Global για τις ΗΠΑ για την ίδια περίοδο. Εάν τα στοιχεία επιβεβαιώσουν τις προσδοκίες της αγοράς, αυτό θα εμβάθυνε τις απώλειες του ευρώ και θα διεύρυνε το χάσμα στις οικονομικές επιδόσεις και τις αποδόσεις των ομολόγων, φυσικά.
