Ισχυρά ανοδικό ρεύμα βλέπει στις ευρωπαϊκές μετοχές η Morgan Stanley, παρά του κινδύνους που διαφαίνονται από την γεμάτη εκλογική ατζέντα στην περιοχή, αλλά και την ταχύτερη απ’ ότι αναμενόταν άνοδο των επιτοκίων της Fed. Ειδικά όσο αφορά τις ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές, η επενδυτική εκτιμά ότι είναι έτοιμες να υπεραποδόσουν των αντίστοιχων στις ΗΠΑ.
Η Morgan Stanley σημειώνει ότι, καθώς η καμπύλη αποδόσεων των ΗΠΑ σταθεροποιείται, όσο πλησιάζει η αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων της Fed, αρκετοί επενδυτές ανησυχούν. Η ίδια εκτιμά πως έως τα τέλη του 2018 θα υπάρξουν επτά συνολικές αυξήσεις επιτοκίων.
Ωστόσο, όπως τονίζει, δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας. Οι αγορές κορυφώνονται όταν οι καμπύλες αποδόσεων γυρίσουν σε αρνητικό έδαφος και έτσι δεν υπάρχει λόγος να φοβάται κανείς το σχήμα της καμπύλης των ΗΠΑ. «Κάθε κορυφή στις μετοχές τα τελευταία 40 χρόνια συνέβη μετά την αντιστροφή της καμπύλης των αποδόσεων, υποδηλώνοντας πως υπάρχει ακόμη περιθώριο ανόδου στις αγορές» επισημαίνει.
Δηλώνοντας “bullish” για την Ευρώπη, η επενδυτική δίνει «ψήφο εμπιστοσύνης» και στις ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές. «Οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν μεγάλο περιθώριο ανόδου και ειδικά τράπεζες, καθώς η αναθέρμανση της οικονομίας αποτελεί έναν ούριο άνεμο» εκτιμά. Προσθέτει δε, ότι οι πολιτικές ανησυχίες έχουν αποτιμηθεί στην αγορά και μόλις η πολιτική αβεβαιότητα αρχίσει να ξεθωριάζει, οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές θα υπεραποδόσουν.
«Για πολλά χρόνια ο κλάδος των τραπεζών θεωρούνταν ως μία από τις βασικές αδυναμίες της Ευρώπης με τις ανησυχίες γύρω από τη δύναμη των ισολογισμών, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια και την έλλειψη ρυθμού αύξησης των δανείων να είναι έντονες» λέει. Ενώ η πρόσφατη ανακοίνωση των αυξήσεων κεφαλαίου θα ανακουφίσει τις ανησυχίες γύρω από την κερδοφορία των τραπεζών και η βελτίωση της οικονομικής δραστηριότητας θα βοηθήσει στην ποιότητα του δανειακού χαρτοφυλακίου, η Morgan Stanley βλέπει μια αργή αλλά σταθερή βελτίωση στην ανάπτυξη του τραπεζιού δανεισμού.
«Οι αγορές θα πρέπει να αναγνωρίσουν ότι η κερδοφορία των ευρωπαϊκών εταιρειών επιταχύνεται , την στιγμή που το discount της ευρωπαϊκής αγοράς έναντι αυτής των ΗΠΑ βρίσκεται στο ευρύτερο επίπεδο από το 2012» σημειώνει.
«Αυτό που οι αγορές χρειάζονται πραγματικά, είναι να δουν την αξία. Η άνοδος της εταιρικής δραστηριότητας είναι το τονωτικό που μπορεί να τις ξυπνήσει και να υπογραμμίσει τα χαμηλά επίπεδα αποτιμήσεων της Ευρώπης.Μόλις γίνει ορατή η πραγματική αξία στην Ευρώπη, τότε χρηματιστηριακή αγορά, καθώς και η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών, θα αρχίσουν να ανεβαίνουν».
«Η Ευρώπη έχει ξεκινήσει το 2017 με τον καλύτερο ρυθμό από το 2008 και αναμένουμε αυτό να συνεχιστεί, με το ριμπάουντ της οικονομίας και της κερδοφορίας, την άνοδο της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης και τη φθηνή και άμεσα διαθέσιμη χρηματοδότηση», καταλήγει η Morgan Stanley.
