Μετά το sell off στις παγκόσμιες αγορές την προηγούμενη εβδομάδα, η οποία έκλεισε τελικά με μικρό ράλι ανακούφισης, οι επενδυτές αναρωτιούνται αν αυτός είναι πυθμένας της αγοράς.
Αλλά η Moody’s προχωράει σε μία προειδοποίηση. Εάν θέλετε να μάθετε προς τα πού θα κινηθούν οι μετοχές, κοιτάξτε τα junk bonds. Kοιτάξτε το spread των αποδόσεών τους έναντι των κρατικών αμερικανικών ομολόγων. Το spread αυτό έχει αυξηθεί ραγδαία το τελευταίο διάστημα.
Επίσης κοιτάξτε στην Προβλεπόμενη Συχνότητα Χρεοκοπιών (EDF) που μετράει την πιθανότητα μιας εταιρείας να χρεοκοπήσει τους επόμενους 12 μήνες. Και αυτός ο δείκτης σημειώνει κατακόρυφη άνοδο το τελευταίο διάστημα.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος στην Moody’s Capital Markets Research, ο John Lonski, λέει ότι προς το παρόν, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς γιατί οι αγορές μετοχών θα παραμείνουν σταθερές εάν το spread των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων υψηλού κινδύνου παραμείνει πάνω από το 8%. Σήμερα είναι στο 8,13%. Ένα spread ευρύτερο του 8% αντικατοπτρίζει την τάση για αποφυγή ρίσκου. Αλλά στο χαμηλότερο φάσμα της αγοράς ομολόγων υψηλού κινδύνου (κατηγορίας CCC και ακόμη χαμηλότερα) το spread έχει φτάσει στο 18,4%.
Από την άλλη μεριά, ο δείκτης EDF της Moody’s ξεκίνησε να αναρριχάται το καλοκαίρι του 2015 και έχει σχεδόν διπλασιαστεί.
Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει το μέσο όρο του spread των ομολόγων υψηλού κινδύνου (μπλε γραμμή) και των ομολόγων βαθμολόγησης CCC και χαμηλότερα (μαύρη γραμμή).