Είχε γίνει “καραμέλα” πολύ καιρό, τόσο ώστε να υποτιμηθεί και να παραγνωριστεί η σημασία της. Τώρα η αναβάθμιση της χώρας σε επενδυτική βαθμίδα αποτελεί γεγονός, επιβεβαιωμένο με τη σφραγίδα και την υπογραφή των δύο από τους τρεις μεγάλους οίκους αξιολόγησης κι άλλων δύο μικρότερων.
Οι αγορές την έχουν προεξοφλήσει σε σημαντικό βαθμό, με τη μεγάλη άνοδο στο χρηματιστήριο και την αποκλιμάκωση των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα. Θα υπάρξει όμως και συνέχεια.
Πέρα από τους πανηγυρισμούς της κυβέρνησης και τα διθυραμβικά σχόλια των οικονομικών υπουργών, σημασία έχει τώρα τι θα “πουν” οι αγορές. Αν θα επιταχυνθεί η εισροή ξένων κεφαλαίων, αν θα πέσουν κι άλλο οι αποδόσεις των ομολόγων, αν θα συνεχιστεί – και πόσο – η ανοδική πορεία του χρηματιστηρίου.
Δημόσιο, τράπεζες, επιχειρήσεις
Κυβέρνηση, τραπεζίτες, χρηματιστηριακοί παράγοντες και αναλυτές αισιοδοξούν, διατυπώνοντας περίπου ταυτόσημες προβλέψεις: Η ελληνική οικονομία θα πάει καλύτερα, ξένα κεφάλαια θα έρθουν περισσότερα, το οικονομικό, επενδυτικό και επιχειρηματικό κλίμα θα βελτιωθεί, τα οφέλη θα διαχυθούν στην πραγματική οικονομία.
Πρώτος ωφελημένος το ελληνικό Δημόσιο, που θα μπορεί να δανειστεί ευκολότερα και με χαμηλότερα επιτόκια, μειώνοντας το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους. Αυτό θα έχει βέβαια αντίκτυπο και στις μεγάλες επιχειρήσεις, που θα μπορούν να αντλήσουν δανειακά κεφάλαια από την ελληνική και τη διεθνή αγορά με ομολογιακές εκδόσεις χαμηλότερου επιτοκίου. Φθηνότερο χρήμα θα εξασφαλίσουν πρωτίστως οι τράπεζες.
Επιχειρηματικοί και κυβερνητικοί παράγοντες επισημαίνουν ότι αυτή η δυνατότητα άντλησης φθηνότερου χρήματος πρέπει να αξιοποιηθεί από τις τράπεζες για να συμπιέσουν τα επιτόκια χορηγήσεων και να τονώσουν την εγχώρια επιχειρηματική δραστηριότητα, τις επενδύσεις, την κατανάλωση και την αγορά κατοικίας.
Η αλλαγή φρουράς και οι κίνδυνοι
Ολοι όμως “κρατούν μικρό καλάθι” και εκτιμούν ότι δεν πρόκειται να δούμε σύντομα θεαματικά αποτελέσματα. Οι διεθνείς επενδυτές δεν θα πέσουν αύριο "με τα μούτρα” στα ελληνικά ομόλογα, ούτε ξαφνικά θα εισρεύσουν στο χρηματιστήριο ποταμοί κεφαλαίων που θα “απογειώσουν” τις μετοχές. Η διαδικασία θα είναι αργή, θα εξελιχθεί σε βάθος πολλών μηνών και τα αποτελέσματα θα είναι δυσδιάκριτα σε μικρές χρονικές περιόδους.
Στις αγορές θα σημειωθεί σταδιακά μία “ποιοτική” αλλαγή: Τη θέση των επιθετικών κερδοσκόπων που πόνταραν στην αναβάθμιση για γρήγορες υψηλές αποδόσεις, θα πάρουν επενδυτές που τοποθετούνται με μεσομακροχρόνιο ορίζοντα, λαμβάνοντας υπόψη την σταθερότητα και ασφάλεια που προσφέρει η χώρα.
Ο φόβος είναι να υπάρξει κενό στο μεσοδιάστημα της μετάβασης και στη φάση “αλλαγής φρουράς” να σημειωθούν μικροκλυδωνισμοί ή/και σημαντικότερες διορθώσεις. Οι αγορές – ειδικά το χρηματιστήριο – θα είναι λοιπόν “γήπεδο για δυνατούς παίκτες” με γνώση και υπομονή.
Στα ομόλογα οι εξελίξεις δεν ευνοούν τους παραδοσιακούς “ραντιέρηδες” που εξασφαλίζουν εισόδημα από τα υψηλά επιτόκια. Οι αποδόσεις θα έλθουν από την άνοδο των τιμών – που σημαίνει αποκλιμάκωση των επιτοκίων, μικρότερους τόκους
