Ο επικείμενος εμπορικός πόλεμος του Ντόναλντ Τραμπ θα μπορούσε να αναγκάσει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να μειώσει τα επιτόκια σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, προειδοποιεί ο διευθύνων σύμβουλος μίας από τις μεγαλύτερες ανεξάρτητες εταιρείες χρηματοοικονομικών συμβουλών και διαχείρισης περιουσίας στον κόσμο.
Η προειδοποίηση προέρχεται από τον Nigel Green της deVere Group, καθώς η Ευρωπαϊκή Ένωση φέρεται να καταρτίζει στρατηγικές για να περιορίσει τις οικονομικές επιπτώσεις από τη νέα αμερικανική διοίκηση, η οποία αναμένεται να υιοθετήσει σκληρή στάση απέναντι στο εμπόριο με την Ευρώπη, ενδεχομένως επιβάλλοντας δασμούς σε βασικά ευρωπαϊκά προϊόντα εξαγωγής.
Ο Green αναφέρει:
«Οι επενδυτές πρέπει να δράσουν άμεσα για να προετοιμαστούν για τις συνέπειες, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής προσπαθούν να προστατεύσουν την οικονομία της Ευρωζώνης από την κλιμακούμενη παγκόσμια οικονομική απειλή.
Ένας εμπορικός πόλεμος θα επηρεάσει δυσανάλογα την εξαγωγική οικονομία της Ευρωζώνης, προκαλώντας σοβαρό πλήγμα σε κλάδους που ήδη αντιμετωπίζουν δυσκολίες λόγω της ασθενούς παγκόσμιας ζήτησης. Η προοπτική νέων δασμών και αντιποίνων αυξάνει σημαντικά την πίεση σε μια οικονομική ένωση που παλεύει με τη στασιμότητα.
Η ΕΚΤ πιθανόν να χρειαστεί να υιοθετήσει πιο επιθετική στάση σε ό,τι αφορά τη μείωση των επιτοκίων, για να αντιμετωπίσει τις συνέπειες στις εξαγωγές και την εμπιστοσύνη, ανανεώνοντας τη νομισματική τόνωση για τη σταθεροποίηση της ανάπτυξης».
Η Ευρωζώνη είναι ιδιαίτερα ευάλωτη λόγω της εξάρτησής της από το εξωτερικό εμπόριο, με τη Γερμανία, τη Γαλλία και την Ιταλία να είναι από τις οικονομίες που θα πληγούν περισσότερο από τη μείωση των παγκόσμιων εμπορικών ροών.
«Αυτό είναι ένα μήνυμα αφύπνισης για τους επενδυτές», προσθέτει ο Nigel Green. «Καθώς η ΕΚΤ πιθανόν να στραφεί σε πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, η διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων και η αναδιάρθρωση ανά τομέα θα είναι κρίσιμη για την αντιμετώπιση του κινδύνου».
Η γεωπολιτική κατάσταση ενισχύει την ανάγκη για άμεση δράση. Η προεδρία του Τραμπ έχει αναζωπυρώσει τη ρητορική του προστατευτισμού, χρησιμοποιώντας δασμούς και εμπορικά εμπόδια ως μέσα άσκησης οικονομικής πίεσης. Αν τέτοιες πολιτικές επανέλθουν, το ευρώ θα μπορούσε να δεχθεί πιέσεις, αυξάνοντας τους κινδύνους για τους επενδυτές που συνδέονται με την περιοχή.
Πολυδιάστατες επιπτώσεις στις αγορές
Η αγορά θα επηρεαστεί ευρέως. Οι μετοχές σε εξαγωγικούς κλάδους, όπως η αυτοκινητοβιομηχανία και η βιομηχανική παραγωγή, πιθανόν να αντιμετωπίσουν αυξημένη μεταβλητότητα. Την ίδια στιγμή, τα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος θα μπορούσαν να προσελκύσουν νέες επενδύσεις καθώς η ΕΚΤ σηματοδοτεί επιστροφή σε πιο χαλαρή πολιτική.
Παράλληλα, τα νομίσματα που επηρεάζονται από τον κίνδυνο, όπως το ευρώ και εκείνα των αναδυόμενων αγορών, ενδέχεται να γίνουν πιο ευάλωτα.
«Οι επενδυτές δεν μπορούν να επιδείξουν εφησυχασμό», σημειώνει ο επικεφαλής της deVere. «Έχουμε δει πόσο γρήγορα μπορεί να κλιμακωθούν αυτές οι εμπορικές δυναμικές. Μια προληπτική τοποθέτηση χαρτοφυλακίου -με έμφαση σε αμυντικούς κλάδους και σε περιοχές λιγότερο εκτεθειμένες σε εμπορικούς κλυδωνισμούς- θα είναι απαραίτητη».
Οι προκλήσεις της παρέμβασης της ΕΚΤ
Παρότι η ΕΚΤ πιθανότατα θα παρέμβει για να απορροφήσει το σοκ με μειώσεις επιτοκίων και άλλα μέτρα, τέτοιες παρεμβάσεις δεν είναι χωρίς κόστος.
«Τα διαρκώς χαμηλά επιτόκια θα επιβαρύνουν περαιτέρω τις τράπεζες και τις ασφαλιστικές εταιρείες, ενώ οι αποταμιευτές και οι συνταξιούχοι θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν προκλήσεις στην επίτευξη αποδόσεων».
Κοιτώντας μπροστά, οι συμμετέχοντες στις αγορές πρέπει επίσης να προετοιμαστούν για ευρύτερες επιπτώσεις στις παγκόσμιες εμπορικές σχέσεις, ανακατατάξεις στις αλυσίδες εφοδιασμού και πιθανές μακροπρόθεσμες αλλαγές στη στάση των επενδυτών απέναντι στην Ευρώπη.
Ο Nigel Green καταλήγει: «Οι δασμοί του Τραμπ θα μπορούσαν να έχουν επιπτώσεις που θα διαμορφώσουν το επενδυτικό τοπίο για πολλά χρόνια».