Τα αρνητικά στοιχεία για τον δείκτη PMI της ευρωζώνης που ανακοινώθηκαν σήμερα το πρωί υποδηλώνουν ότι η αγορά συνεχίζει να υποτιμά τις πιθανότητες συνεχόμενων μειώσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ, με την καμπύλη EUR OIS να προεξοφλεί μόλις μία στις τρεις πιθανότητες για άλλη μείωση 25 μονάδων βάσης τον Οκτώβριο.
Όχι μόνο ο σύνθετος δείκτης παραγωγής βυθίστηκε στο χαμηλό οκτώ μηνών, στις 48,9 μονάδες, λόγω της σημαντικής περαιτέρω αδυναμίας στον μεταποιητικό τομέα, αλλά η έρευνα έδειξε επίσης πώς η συνεχιζόμενη ήπια ζήτηση οδήγησε σε χαλάρωση των πιέσεων στις τιμές εισροών και εκροών, ιδιαίτερα στον τομέα υπηρεσιών, μέτρηση που οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ συνεχίζουν να παρακολουθούν στενά.
Στο ευρώ σημειώθηκαν πωλήσεις μετά τα στοιχεία, με το EUR/USD να υποχωρεί κάτω από τη στήριξη του 1,11 και το EUR/GBP να διαπραγματεύεται σε χαμηλό δύο ετών. Περαιτέρω πίεση θα μπορούσε να ασκηθεί, εάν η ΕΚΤ έκανε ένα περαιτέρω βήμα σε θετική κατεύθυνση, ιδιαίτερα μετά τη μείωση κατά 50 μονάδες βάσης των επιτοκίων της Fed την περασμένη εβδομάδα, που δίνει στους διαμορφωτές πολιτικής έναν βαθμό ελευθερίας να κινηθούν πιο επιθετικά, εάν το επιθυμούν.
Από πολλές απόψεις το τρέχον σκηνικό του στοχευόμενου πληθωρισμού, σε συνδυασμό με μια ταχέως επιδεινούμενη οικονομική προοπτική, υποδηλώνει ότι η σθεναρή δράση από την ΕΚΤ είναι πολύ πιο δικαιολογημένη από αντίστοιχη της Fed.