Απαισιόδοξοι εμφανίζονται οι αναλυτές για την πορεία των αμερικανικών μετοχών από την αρχή του έτους, καθώς εκτιμούν ότι η περίοδος χάριτος έχει αρχίσει να οδεύει προς το τέλος της.
Συγκεκριμένα, ο αρθρογράφος του Marketwatch, Howard Gold, σε άρθρο γνώμης αναφέρει ότι ειδικά τα τελευταία πέντε χρόνια, η στήλη του θεωρούσε ότι οι αμερικανικές μετοχές ήταν σταθερά ανοδικές, και πως οι τιμές των μετοχών έχουν σχεδόν τριπλασιαστεί.
Πλέον όμως, παρά το γεγονός ότι η αμερικανική οικονομία ακολουθεί μια αρκετά ενθαρρυντική πορεία, οι αγορές δέχθηκαν ισχυρό πλήγμα, αφενός λόγω της επίδρασης των αρνητικών μάκρο και αφετέρου της αύξησης των επιτοκίων από την Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ. Επιπλέον, μερικοί από τους βασικότερους δείκτες, όπως λόγου χάρη ο δείκτης κινδύνου VIX εκπέμπουν προειδοποιητικά σήματα κινδύνου.
Όπως παρατηρούμε και στο παρακάτω διάγραμμα, την τελευταία εβδομάδα ο δείκτης έχει παρουσιάσει έντονες διακυμάνσεις.
Γι’ αυτό το λόγο ο αρθρογράφος εκτιμά πως παρόλο που οι μετοχές μπορεί να αυξηθούν ξανά, η περίοδος της αγοράς των ταύρων οδεύει προς τη λήξη του.
Η περίοδος των αρκούδων μάλιστα έχει ήδη έρθει για αρκετούς βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες.
Ακολουθούν έξι λόγοι που ενδέχεται να επηρεάσουν τους αμερικανικούς δείκτες:
1)Ο αντίκτυπος από την επιβράδυνση της Κίνας
Η ετήσια ανάπτυξη του ΑΕΠ της Κίνας έχει υποχωρήσει σε ποσοστό μεγαλύτερο του 7%, και δεν αποκλείεται να υποχωρήσει ακόμα περισσότερο. Σύμφωνα με μια έρευνα στην οποία συμμετείχαν 2.000 Κινέζοι κατασκευαστές, σχεδόν κανένας σήμερα δεν επενδύσει σε εργοστασιακό εξοπλισμό.
Αυτό φυσικά προκαλεί πρόβλημα στη δημιουργία υποδομών. Αυτό σημαίνει τεράστια πλεονάζουσα παραγωγή, όχι μόνο στην Κίνα αλλά και σε άλλες χώρες όπως τη Βραζιλία και τη Νότια Αφρική στον Καναδά και την Αυστραλία. Διότι αρκετά μεγάλα πρότζεκτ ξεκίνησαν πριν αρκετά χρόνια προκειμένου να είναι σε θέση να ανταποκριθούν της ζήτησης από την Κίνα. Το 2015 όπως τα εμπορεύματα βίωσαν ραγδαία πτώση και εκτιμάται ότι τα αρνητικά πρόσημα θα παραμείνουν και μέσα στο 2016.
Η κυβέρνηση της Κίνας, η οποία απέτυχε παταγωδώς να σταματήσει τη βουτιά του χρηματιστηρίου της, έχει ήδη υποτιμήσει το εθνικό της νόμισμα προκειμένου να στηρίξει τους εξαγωγούς της. Αυτό όμως πλήττει τους ανταγωνιστές της από τις αναδυόμενες οικονομίες, κυρίως της Ασίας, οι οποίοι αναγκάζονται σε ραγδαίες υποτιμήσεις προκειμένου να προστατέψουν το μερίδιο της αγοράς τους.
2)Η Fed αυξάνει τα επιτόκια
Παρά το γεγονός ότι η αύξηση των επιτοκίων δανεισμού από την Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ θα είναι ήπια και σταδιακή, η αξία του δολαρίου θα ενισχυθεί, ασκώντας πιέσεις στις τιμές των εμπορευμάτων και πλήττοντας τις αναδυόμενες αγορές, οι οποίες έχουν φτάσει αν έχουν τρισεκατομμύρια δολάρια χρέος. Οποιαδήποτε διακύμανση θα μπορούσε να ταραράξει συθέμελα τις αγορές. Την ίδια στιγμή, το ισχυρό δολάριο θα συνεχίσει να ασκεί πιέσεις στα κέρδη των αμερικανικών επιχειρήσεων.
3)Τα κέρδη των αμερικανικών επιχειρήσεων δεν θα είναι σημαντικά
Δεδομένης της φθίνουσας αγοράς των εμπορευμάτων και του ισχυρού δολαρίου, ο οίκος Standard & Poor’s αναμένει δεύτερη συνεχόμενη πτώση των τριμηνιαίων κερδών για τις αμερικανικές επιχειρήσεις, με το 2015 να είναι η πρώτη χρονιά μετά το 2009 που ανακοινώθηκαν περιορισμένα κέρδη.
4)Περιορίζονται οι “ηγέτες” στην αγορά
Μέσα στο 2015 οι εταιρίες που κατέγραψαν τις καλύτερες επιδόσεις και είδαν τα νούμερα τους να εκτοξεύονται ήταν μόλις εννέα, οι “Nifty Nine” όπως αποκαλούνται: Facebook, Amazon, Netflix και Google, η πρώτη τετράδα, και Microsoft, Salesforce, eBay, Starbucks και Priceline οι υπόλοιπες. Οι εταιρίες αυτές αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μεγάλο κομμάτι των κερδών του χρηματιστηρίου το 2015 καθώς οι επενδυτές στέρευσαν από ιδέες και προτίμησαν αν επενδύσουν σε κάτι σίγουρο, αποφεύγοντας τα μεγάλα ρίσκα.
5)Μερικοί δείκτες ήδη έχουν περάσει σε bear market
Την Δευτέρα αρκετοί αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες εισήλθαν σε bear market, με τον δείκτη Russell 2000 να χάνει σχεδόν 20% σε σχέση με τα υψηλά του Ιουνίου. Ακόμη, ο δείκτης Dow Jones επίσης εμφάνισε ηχηρές απώλειες της τάξης του 25% σε σχέση με τις 29 Δεκεμβρίου του 2014, οπότε βρέθηκε στο ζενίθ του. Και παρόλο που τα στοιχεία δεν είναι απόλυτα και η κατάσταση ενδέχεται να αντιστραφεί στο μέλλον, σίγουρα είναι απογοητευτικά.
6)Οι εποχιακοί δείκτες έχουν κάκιστη απόδοση
Οι πρώτες πέντε ημέρες της διαπραγμάτευσης του Ιανουαρίου ήταν οι χειρότερες από το 1930. Και το παραδοσιακό Santa Claus rally, που εκτυλίσσεται τις πέντε ημέρες του 2015 και τις δύο πρώτες του 2016, δεν πραγματοποιήθηκε. Εάν τα πράγματα συνεχίσουν να εξελίσσονται κατ’ αυτόν τον τρόπο, τότε είναι μάλλον βέβαιο πως η αγορά των αρκούδων δεν θα αργήσει να έρθει.