Στα ύψη ανεβάζει η HSBC τον πήχυ για τη μετοχή της Alpha Bank, εκτιμώντας ότι είναι η πιό υποτιμημένη τραπεζικά μετοχή στα χρηματιστήρια της ζώνης ΕΕΜΕΑ (Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική).
Ο βρετανικός οίκος ανεβάζει την τιμή-στόχο για την Alpha από 2,30 σε 3 ευρώ - περίπου 83%(!) υψηλότερα από τη χθεσινή τιμή κλεισίματος (1,64 ευρώ)
Οι αναλυτές της HSBC τονίζουν ότι τα θεμελιώδη της τράπεζας δεν δικαιολογούν την τωρινή (χαμηλή) τιμή της. Ειδική αναφορά κάνουν στο buyback των 30 εκατ. (επαναγορές ιδίων μετοχών), το οποίο αναμένει ότι θα στηρίξει τη μετοχή το επόμενο διάστημα.
Στην ανάλυση επισημαίνεται ότι η μετοχή της Alpha ήταν "παραμελημένη για μεγάλο χρονικό διάστημα", ενώ συνέτρεξαν και μεταβατικοί παράγοντες για την χαμηλή αποτίμηση , όπως η πώληση ποσοστού της Πειραιώς από το ΤΧΣ, που στέρησε ρευστότητα από την αγορά.
Κατά την εκτίμηση της HSBC, ένας ακόμα παράγοντας που οδήγησε στη χαμηλή τιμή της μετοχής είναι τα προσωρινά πλεονεκτήματα που είχαν το προηγούμενο διάστημα οι υπόλοιπες τράπεζες, οι οποίες επωφελήθηκαν από την ισχυρή τους θέση σε καταθέσεις λιανικής.
Η HSBC σημειώνει ότι στο νέο περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων η Alpha Bank θα βρεθεί σε πλεονεκτική θέση. Εκτιμά ότι αναμένει τα Καθαρά Έσοδα από Τόκους (ΝΙΙ) θα αυξηθούν κατά 7% τα επόμενα τρία χρόνια, ενώ των άλλων τραπεζών "θα παραμείνουν στάσιμα ή θα συρρικνωθούν".
Η πλεονεκτική θέση της Alpha Bank σε σχέση με τις υπόλοιπες τράπεζες στο νέο περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων επιβεβαιώνεται, σύμφωνα με την HSBC, και από το γεγονός πως η Alpha Bank έχει χαμηλότερα ρευστά στοιχεία ενεργητικού και υψηλότερες προθεσμιακές καταθέσεις, με αποτέλεσμα η ευαισθησία της στην πτώση των επιτοκίων να είναι κατά 40% χαμηλότερη.
