Την θέση πως τα «θετικά» υπερτερούν των «αρνητικών» υποστηρίζει για την απόφαση του Eurogroup, υποστηρίζει σε ανάλυσή της η HSBC, επισημαίνοντας πως ουσιαστικά αποφασίστηκε και συμφωνήθηκε ότι έπρεπε για ουσιαστική ελάφρυνση του χρέους.
Όπως σημειώνει η απόφαση μπορεί να μην είναι αρκετή για να υπογράψει το ΔΝΤ τη βιωσιμότητα ανάλυσης χρέους (αναφέρει χαρακτηριστικά τις επιφυλάξεις που εξέφρασε η Κρ. Λαγκάρντ για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα) αλλά πιστεύει ότι προσφέρει μια καλή βάση για το μέλλον και εξαρτάται πλέον από τη χώρα να βελτιώσει την αναπτυξιακή της προοπτική.
Κατά την HSBC το γεγονός ότι το Ταμείο δεν υπογράφει την βιωσιμότητα μπορεί να περιορίσει τη βραχυπρόθεσμη δυναμική σε ότι την επενδυτική εμπιστοσύνη, τις μεγάλες αναβαθμίσεις οίκων αξιολόγησης και την πιθανότητα διεύρυνσης της επενδυτικής βάσης. Μπορεί επίσης να περιορίσει το εύρος πιθανής μείωσης των επιτοκίων στα ελληνικά ομόλογα βραχυπρόθεσμα δημιουργώντας κάποια αβεβαιότητα για το πόσο χρέος θα μπορούσε να εκδώσει ο ΟΔΔΗΧ τους επόμενους μήνες.
Ωστόσο επισημαίνει ότι θα «θετικά» υπερτερούν των «αρνητικών». Η χώρα εξέρχεται από το πρόγραμμα με «μαξιλάρι» 24 δισ. ευρώ και η μέση ωρίμανση του χρέους ξεπερνά τα 20 χρόνια. Ετσι, το μόνο που χρειάζεται είναι να δείξει η χώρα στις αγορές ότι μπορεί να αναπτυχθεί. Αυτό, τονίζει θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα θετικό κύκλο βελτιωμένης βιωσιμότητας χρέους και χαμηλότερων επιτοκίων.
Αναλύοντας την λύση που δόθηκε στο χρέος η HSBC τονίζει ότι με βάση το δικό της DSA η επέκταση των ωριμάνσεων είναι αρκετή για να καλύψει το κριτήριο (ετήσιες πληρωμές κάτω του 15% του ΑΕΠ και μακροπρόθεσμα κάτω του 20%) τουλάχιστον με βάση την μακροπρόθεσμη πρόβλεψη για την ανάπτυξη της Κομισιόν (1,5%). Αντίθετα δεν αρκεί αν η μακροπρόθεσμη ανάπτυξη είναι 1%.
Σημειώνει τα έξτρα «καρότα», όπως η επιστροφή των κερδών από τα ελληνικά ομόλογα σε εξαμηνιαίες δόσεις ως το 2022 αλλά και το γεγονός ότι δεν υιοθετήθηκε ο «γαλλικός μηχανισμός».
Το πολιτικό τοπίο
Η HSBC σχολιάζει ότι η κυβέρνηση δείχνει αποφασισμένη να εξαντλήσει την τετραετία, να υιοθετήσει τα μέτρα που έχει ψηφίσει (συντάξεις-αφορολόγητο) αλλά και να χρησιμοποιήσει τον δημοσιονομικό χώρο που έχει για παροχές καθώς και να μοιράσει εκ νέου «κοινωνικό μέρισμα» στο τέλος της χρονιάς.
Ωστόσο στο θέμα των Σκοπίων υπάρχει η διαφωνία ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ. Δεδομένων των δυο αποχωρήσεων βουλευτών των ΑΝΕΛ υπάρχει πιθανότητα κυβερνητικής κρίσης όταν η συμφωνία έρθει στη Βουλή, κάτι που όμως δεν θα γίνει τους αμέσως επόμενους μήνες.
Η ΝΔ προηγείται στις δημοσκοπήσεις και υπόσχεται ένα πιο φιλικό προς τις επιχειρήσεις πλαίσιο με αποτέλεσμα τα ρίσκα από ξαφνικές εκλογές να είναι περιορισμένα. Σε κάθε περίπτωση ωστόσο κάποια αβεβαιότητα κατά την προεκλογική περίοδο δεν μπορεί να αποκλειστεί. Αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει το επενδυτικό κλίμα.
