Το ζεύγος GBP/USD σταθεροποιήθηκε, για να ξεκινήσει τις διαπραγματεύσεις σήμερα, Παρασκευή, στα 1,2723, αφού υποχώρησε περίπου στο επίπεδο των 1,2700 λόγω νέων φόβων ύφεσης μετά τα στοιχεία PMI των ΗΠΑ που ήταν κάτω από τις προσδοκίες. Αυτό συνδυάστηκε άσχημα με τη χαλάρωση της βρετανικής νομισματικής πολιτικής μετά την απόφαση της Τράπεζας της Αγγλίας για μείωση των επιτοκίων, που αναμένεται να συνεχιστεί με ρυθμό τριμήνου.
Κατά την άποψή μου, τα στοιχεία μισθοδοσίας μη γεωργικών στις ΗΠΑ που δημοσιεύονται σήμερα, θα αποτελέσουν κρίσιμο μοχλό αυτή την εβδομάδα, αφού η Fed περιέγραψε την απαιτούμενη πορεία στα οικονομικά στοιχεία για μια μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, όπως ευρέως αναμενόταν. Οι επενδυτές ελπίζουν σε συνεχιζόμενη πτώση, αλλά όχι πολύ έντονη, στις νέες θέσεις εργασίας του Ιουλίου. Τα μη γεωργικά μισθολόγια αναμένεται να επιβραδυνθούν σε 175.000 νέες θέσεις εργασίας για τον μήνα σε σύγκριση με 206.000 τον προηγούμενο μήνα.
Τα αρχικά αιτήματα ανεργίας στις ΗΠΑ για την εβδομάδα που έληξε στις 26 Ιουλίου αυξήθηκαν σε 249.000 από 235.000 την προηγούμενη εβδομάδα, ξεπερνώντας την αναμενόμενη άνοδο σε 236.000. Ο δείκτης PMI μεταποίησης των ΗΠΑ για τον Ιούλιο υποχώρησε στο χαμηλό οκτώ μηνών των 46,8 σε σύγκριση με 48,5 προηγουμένως, χάνοντας εντελώς την αναμενόμενη άνοδο στο 48,8.
Πιστεύω ότι οι αγορές αντιμετωπίζουν επί του παρόντος ένα δύσκολο έργο, καθώς η οικονομική επιβράδυνση αυξάνει τις προσδοκίες για μείωση επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Οι αγορές προεξοφλούν 100% πιθανότητα μείωσης επιτοκίων τουλάχιστον κατά ένα τέταρτο της μονάδας στις 18 Σεπτεμβρίου, με μία στις πέντε πιθανότητες για μείωση 50 μονάδων βάσης.
Ωστόσο, εάν η επιβράδυνση γίνει πολύ σοβαρή, θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά το κλίμα της αγοράς, καθιστώντας λιγότερο πιθανές τυχόν μειώσεις επιτοκίων από τη Fed. Αυτό φέρνει τους επενδυτές σε δύσκολη θέση, ελπίζοντας σε μειώσεις επιτοκίων με βάση αδύναμα στοιχεία, αλλά δεν επιθυμούν ένα σενάριο απότομης ύφεσης και ύφεσης στην οικονομία των ΗΠΑ.
Τα βρετανικά ομόλογα έχουν ενισχυθεί απότομα και οι επενδυτές τιμολογούν περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας φέτος μετά την πρώτη νομισματική χαλάρωση από το 2020. Η απόδοση των δεκαετών κρατικών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου μειώθηκε κατά περίπου 11 μονάδες βάσης στο 3,86%, ενώ δύο -Τα ετήσια επιτόκια μειώθηκαν κατά περίπου 15 μονάδες βάσης, τη μεγαλύτερη πτώση φέτος. Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής ψήφισε 5-4 υπέρ της μείωσης του κύριου επιτοκίου στο 5%, αν και δεν παρείχε συγκεκριμένη καθοδήγηση σχετικά με το πού θα μπορούσαν να διακανονιστούν τα επιτόκια. Κατά τη γνώμη μου, αυτό θα αυξήσει την ευαισθησία και τη μεταβλητότητα του ζεύγους GBP/USD στα οικονομικά δεδομένα βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα.
Η λίρα θα μπορούσε να υποχωρήσει ξανά κάτω από το επίπεδο του 1,2650, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε εβδομάδων, καθώς η πτώση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα πριν από τις γενικές εκλογές στο Ηνωμένο Βασίλειο στις 4 Ιουλίου ασκούν αρνητική πίεση, η οποία είναι απίθανο να υποχωρήσει σύντομα. Εν τω μεταξύ, το δολάριο συνεχίζει να δυναμώνει ως καταφύγιο, εν μέσω μεικτών οικονομικών αριθμών και της δύναμης της οικονομίας των ΗΠΑ.