Οι φόβοι για μια αναταραχή στις αγορές της ευρωζώνης, πρωτίστως στα ομόλογα, επανέρχονται στο προσκήνιο ενόψει των κρίσιμων ευρωεκλογών και καθώς υπάρχουν σοβαρές ενδείξεις επιδείνωσης της δημοσιονομικής κατάστασης στην Ιταλία. Ήδη η Ελλάδα αναστέλλει το σχέδιο για νέα έκδοση τίτλων, τουλάχιστον μέχρι τις ευρωεκλογές.
Οι κακοί οιωνοί έχουν ήδη κάνει την εμφάνισή τους στην αγορά των ιταλικών ομολόγων, που είναι και τα πιο «ευαίσθητα», αυτή την περίοδο, σε οποιεσδήποτε προβλέψεις για επιδείνωση των συνθηκών. Η απόδοση του 10ετούς τίτλου εκτινάχθηκε από το 2,47%, στις 5 Απριλίου, σε επίπεδο άνω του 2,60%, τις τελευταίες ημέρες.
Εξακολουθεί να απέχει αρκετά από τα επίπεδα του 3,60%, όπου είχε ανέλθει στη διάρκεια της κρίσης του περασμένου Οκτωβρίου, αλλά είναι σαφές ότι η αγορά αρχίζει να αποτιμά νέους κινδύνους που εμφανίζονται στον ορίζοντα.
Το… κοκτέιλ των κινδύνων έχει και πάλι πολιτικοοικονομικά συστατικά:
- Σε ό,τι αφορά την οικονομία, είναι σαφές ότι η συνολική επιβράδυνση που παρατηρείται στην ανάπτυξη της ευρωζώνης επηρεάζει περισσότερο την Ιταλία, που βρίσκεται σε οριακή δημοσιονομική θέση και έδειξε αδυναμία να αξιοποιήσει την ταχύτερη ανάπτυξη των προηγούμενων χρόνων, λόγω των γνωστών διαρθρωτικών αδυναμιών της. Αύριο, η λαϊκιστική ιταλική κυβέρνηση αναμένεται να παρουσιάσει «φουσκωμένο» στόχο για το έλλειμμα του 2020, στο 2,1%, κάτι που οδηγεί αναπόφευκτα σε δεύτερο γύρο αντιπαράθεσης με την Κομισιόν.
- Στο πολιτικό επίπεδο, οι αγορές ανησυχούν για την έκβαση των ευρωεκλογών της 26ης Μαΐου, καθώς για πρώτη φορά τα δύο μεγάλα πολιτικά μπλοκ της Ευρώπης φαίνεται ότι δεν θα συγκεντρώνουν την πλειοψηφία στο Ευρωκοινοβούλιο, ενώ τα ακροδεξιά-λαϊκιστικά-ευρωσκεπτικιστικά κόμματα θα αυξήσουν σημαντικά τα ποσοστά τους. Ακόμη χειρότερα, ο ακροδεξιός επικεφαλής της ιταλικής Λέγκα, Ματέο Σαλβίνι, ισχυρός κυβερνητικός εταίρος της Ρώμης με διακηρυγμένες φιλοδοξίες να διαλύσει το «κατεστημένο των Βρυξελλών», τέθηκε την Δευτέρα και επίσημα επικεφαλής της ακροδεξιάς συμμαχίας που επιδιώκει να δημιουργήσει ένα νέο ισχυρό μπλοκ στην Ευρωβουλή. Αν πετύχει να ανατρέψει τις πολιτικές ισορροπίες στην Ευρώπη, ο Σαλβίνι είναι βέβαιο ότι θα επανέλθει στην αμφισβήτηση και των οικονομικών θεσμών της ευρωζώνης, κάτι που ανησυχεί ιδιαιτέρως τις αγορές.
Αναστολή έκδοσης
Σε αυτό το περιβάλλον, όπου… μυρίζει μπαρούτι, σύμφωνα με πληροφορίες ο ελληνικός Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους έχει αποφασίσει να κινηθεί με μεγάλη προσοχή, παρότι η υποχώρηση της απόδοσης των 10ετών ομολόγων σε χαμηλό 13 ετών, χθες, του δίνει αρκετά περιθώρια για να ολοκληρώσει με επιτυχία μια έκδοση 3τών ομολόγων, που σχεδιαζόταν να γίνει την επόμενη Τρίτη.
Κατά τις ίδιες πληροφορίες, ο ΟΔΔΗΧ δέχθηκε συμβουλές από τραπεζικές πηγές να μην επιχειρήσει τώρα την έκδοση, ρισκάροντας να τιμολογηθεί καλά, αλλά οι επενδυτές να υποστούν ζημιές αμέσως μετά, λόγω μιας νέας αναταραχής στην ευρωζώνη. Έτσι, ο ΟΔΔΗΧ θα περιμένει τις ευρωεκλογές, για να διαπιστωθεί αν και σε ποιο βαθμό θα επιβεβαιωθούν τα σενάρια για νέους κραδασμούς στις αγορές, ώστε να προχωρήσει, εφόσον υπάρχουν κατάλληλες συνθήκες, στην έκδοση των 3ετών τίτλων μέσα στον Ιούνιο.
Αν επιβεβαιωθεί το κακό σενάριο, οι εκδόσεις θα ανασταλούν μέχρι να επανέλθει η ηρεμία στις αγορές. Άλλωστε, δεν υπάρχουν πιεστικές χρηματοδοτικές ανάγκες και αυτό επιτρέπει στον ΟΔΔΗΧ να κάνει με ηρεμία τις επόμενες κινήσεις του.