Τρεις συνεδριάσεις πριν από το κλείσιμο του έτους στο χρηματιστήριο επικρατεί ευφορία και οι προσδοκίες παραμένουν ισχυρές, καθώς η νέα χρονιά «υπόσχεται» υψηλότερες αποδόσεις και μπορεί να αποδειχθεί η καλύτερη της 10ετίας. Τα μηνύματα από το δημοσιονομικό μέτωπο, την οικονομία και τις επιχειρήσεις συνηγορούν σε αισιόδοξες προβλέψεις.
Μπορεί λοιπόν να υπάρξει πρόσκαιρη διόρθωση αυτή ή την επόμενη εβδομάδα – καθώς έχει προηγηθεί ένα παρατεταμένο αργόσυρτο ράλι, αλλά αυτό δεν πρόκειται να αλλάξει τον «ρου της ιστορίας» και τη μακροπρόθεσμη κατεύθυνση του ΧΑ.
Το σημαντικότερο ομως είναι ότι η Ελλάδα ξανακερδίζει την εμπιστοσύνη των αγορών και βρίσκεται πάλι στα «ραντάρ» των διεθνών επενδυτικών χαρτοφυλακίων. Ξένα χαρτοφυλάκια κατέχουν ήδη μετοχές που αντιστοιχούν στο 64,8% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ. Σταδιακά ενισχύουν τις θέσεις τους και διευρύνουν τις λίστες των επενδυτικών επιλογών τους.
Ανεξάρτητα λοιπόν από το αν θα σημειωθεί ή όχι διόρθωση από τις αρχές του νέου έτους, η άνοδος θα συνεχισθεί τους επόμενους μήνες, με κινητήρια δύναμη τις εισροές κεφαλαίων. Θα κέρδη θα αποτελέσουν στη συνέχεια «κράχτη» για το εγχώριο χρήμα που είναι τώρα κρυμμένο σε θυρίδες και… στρώματα.
Καταλύτες, κίνδυνοι και ευκαιρίες
Όπως επισημαίνει σε ανάλυση του ο Μάνος Χατζηδάκης, επικεφαλής του Τμήματος Ανάλυσης της Beta ΑΧΕΠΕΥ, το 2018 υπάρχουν ισχυροί καταλύτες που η διαχείριση τους μπορεί να αλλάξει όχι μόνο τα δεδομένα των εισηγμένων τίτλων, αλλά όλη την αντίληψης που επικρατεί για το country risk.
Διαβάστε σχετικά: Χρηματιστήριο: Το ράλι του 2018!
Το γρήγορο κλείσιμο της αξιολόγησης, η ολοκλήρωση του προγράμματος το Φθινόπωρο, η ελάφρυνση χρέους, οι αποκρατικοποιήσεις (Ελληνικό, ΔΕΣΦΑ, ΕΛΠΕ, ΔΕΗ κλπ) και η εκκίνηση των κατασκευαστικών έργων μπορούν να υπερνικήσουν το εχθρικό φορολογικό περιβάλλον.
Παράλληλα, οι κίνδυνοι που παραμένουν σε ισχύ μπορούν να μετατραπούν σε ευκαιρίες: Οι τράπεζες να ξεπεράσουν τα τεστ αντοχής χωρίς κραδασμούς, οι πλειστηριασμοί να ενισχύσουν την διάθεση αντιστροφής των κόκκινων δανείων ή να αποφέρουν ικανοποιητικά τιμήματα, οι κεφαλαιακοί περιορισμοί να αμβλυνθούν, η συνεπής εκτέλεση του προϋπολογισμού να δώσει λόγους τακτικότερων αναβαθμίσεων και άρα καλύτερης προοπτικής άντλησης κεφαλαίων από την αγορά.
Το year-end rally
Προς το παρόν το ερώτημα είναι αν θα συνεχισθεί το year-end rally που βρίσκεται σε εξέλιξη τις δύο τελευταίες εβδομάδες, με 8 συναπτές ανοδικές συνεδριάσεις.
Η ανοδική δυναμική διατηρείται, διαψεύδοντας επί σειρά ημερών τις προβλέψεις για τεχνική διόρθωση. Ωθηση στην αγορά έδωσαν και οι κινήσεις των χαρτοφυλακίων που προσπαθούν να «εξωραϊσουν» τις αποτιμήσεις τους στο κλείσιμο του έτους (window dressing), ανεβάζοντας τις τιμές επιλεγμένων μετοχών.
Χρηματιστηριακοί παράγοντες και αναλυτές εκτιμούν ότι η άνοδος των τελευταίων ημερών βασίσθηκε κυρίως στην περιορισμένη προσφορά και λιγότερο σε πραγματική ζήτηση.
Τα βραχυχρόνια κέρδη είναι πλέον υψηλά και θα δικαιολογούσαν μια πρόσκαιρη τεχνική διόρθωση, έστω και μικρού εύρους. Όμως οι προσδοκίες αποδεικνύονται ισχυρότερες, ενώ τα ξένα funds έχουν τη δύναμη και την αναγκαία ρευστότητα να συντηρήσουν την ανοδική δυναμική, αποτρέποντας διορθώσεις. Πόσο θα συνεχισθεί αυτό και πότε θα έρθει η ώρα της κατοχύρωσης κερδών, ουδείς μπορεί να προβλέψει.
Προς το παρόν, αυτοί που έχουν τη δύναμη να δίνουν κατεύθυνση στην αγορά, δεν έχουν επιτρέψει σημαντικές διορθώσεις. Προφανώς προτίθενται να «φουσκώσουν» όσο μπορούν τις τιμές και να πουλήσουν ακριβά, όταν όλοι οι άλλοι θα έχουν πεισθεί ότι η αγορά δεν «γυρίζει».
Τα τεχνικά στοιχεία
Αναλυτές επισημαίνουν ότι το ΧΑ βρίσκεται ακόμη στην αρχή μιας μακράς πορείας ανάκαμψης, που ξεκίνησε από τον πυθμένα του Φεβρουαρίου 2016 και πέρασε ήδη από «σαράντα κύματα».
Θετική ένδειξη αποτελεί το γεγονός ότι ο Γενικός Δείκτης διέσπασε την Παρασκευή τον Κινητό Μέσο 200 ημερών, γεγονός που σηματοδοτεί αντιστροφή της μεσομακροπρόθεσμης τάσης. Μετά την υπέρβαση των 800 μονάδων, επόμενη αντίσταση και πρώτος στόχος είναι η περιοχή των 860 μονάδων, η κορυφή της φετινής χρονιάς.
Οι μεσοπρόθεσμοι ταλαντωτές βρίσκονται σε ουδέτερα επίπεδα τιμών, αφήνοντας ικανό ανοδικό περιθώριο πριν εισέλθουν σε ζώνες συναγερμού. Αντίθετα, σε υπεραγορασμένα επίπεδα κινούνται πολλοί βραχυχρόνιοι δείκτες
