Για τους περισσότερους "παίκτες" της Wall Street, η εκτίναξη της μεταβλητότητας των μετοχών ήταν μια αναπάντεχη έκπληξη που... έκλεισε σπίτια, αλλά ένα μικρό hedge fund από το Ντένβερ εκμεταλλεύθηκε την άνοδο του "Δείκτη Φόβου", VIX, και πέτυχε απόδοση 8.600%!
Ο δείκτης τεκμαρτής μεταβλητότητας του S&P 500 (VIX) μετράει την ένταση των ανοδικών διακυμάνσεων διακυμάνσεων των ισχυρότερων αμερικανικών μετοχών. Για αρκετά χρόνια, στην αγορά επικρατούσε ηρεμία και, το περασμένο καλοκαίρι, οι τιμές του δείκτη VIX έπεσαν κάτω και από το 10.
Όμως, η μεγάλη "βουτιά" των τελευταίων ημερών ανέβασε τον VIX κατακόρυφα, πάνω και από το 40, με αποτέλεσμα όλοι όσοι ποντάριζαν δισεκατομμύρια στην ηρεμία της αγοράς, με προθεσμιακά συμβόλαια επί του VIX, ή με στρατηγικές carry trade (φθηνός δανεισμός και τοποθέτηση σε μετοχές) να χάσουν... τα παντελόνια τους.
Όμως, όπως μεταδίδει το "Bloomberg", ένα άγνωστο στον πολύ κόσμο και μικρό σε υπό διαχείριση κεφάλαια hedge fund από το Denver, το Ibex Investors, ακολούθησε στρατηγική κόντρα στην κοινή πεποίθηση της αγοράς και με ένα στοίχημα μόνο 200.000 δολαρίων έβγαλε 17,5 εκατ. δολ., δηλαδή πέτυχε μια απόδοση 8.600%!
Το fund έπαιξε short τα συμβόλαια επί του δείκτη VIX, δηλαδή πόνταρε σε μια αύξηση της μεταβλητότητας, την οποία ελάχιστοι περίμεναν. Για να το κάνει αυτό, ποντάρισε σε πτώση της αξίας ενός διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου (ETF), η αξία του οποίου ήταν συνδεδεμένοι με τις διακυμάνσεις του VIX (όσο ο VIX παρέμενε σε χαμηλές τιμές η αξία του ETF αυξανόταν, με αύξηση των τιμών του VIX, το ενεργητικό του μειωνόταν).
Όταν ο VIX τετραπλασιάσθηκε απότομα, το ETF... εξαϋλώθηκε, χάνοντας το 96% της αξίας του. Αυτή η πτώση αποδείχθηκε "χρυσή" για την Ibex Investors, που έβγαλε μια εξωπραγματική απόδοση μέσα σε λίγα 24ωρα.
Όπως λέει ο διαχειριστής του fund, η αγορά τιμολογούσε την αύξηση της μεταβλητότητας σαν ένα γεγονός που θα μπορούσε να συμβεί με πιθανότητα 1 στις 5.000, ενώ η Ibex Investors είχε στοιχηματίσει ότι είναι κάτι που θα μπορούσε να συμβεί μία φορά στα 5 χρόνια.
Αυτό που η αγορά αξιολογούσε σαν "μαύρο κύκνο", ένα εξαιρετικά σπάνιο γεγονός, αποδείχθηκε ότι ήταν πολύ πιο πιθανό να συμβεί από όσο οι περίμεναν και το μικρό fund που είχε στοιχηματίσει κόντρα στη "συμβατική σοφία" πήγε στο... ταμείο για να εισπράξει ένα εκπληκτικο κέρδος.