Αντιμέτωπες με δύο μεγάλα προβλήματα, τον υψηλό πληθωρισμό και την επιβράδυνση του ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης, οι κεντρικές τράπεζας των ΗΠΑ και της Ευρωζώνης προτιμούν να εστιάσουν στην ανάσχεση των πληθωριστικών πιέσεων, “θυσιάζοντας” προς το παρόν την ανάπτυξη. Προχωρούν λοιπόν σε νέες αυξήσεις επιτοκίων, σπρώχνοντας υψηλότερο το κόστος χρήματος.
Η κίνηση αυτή αναμένεται ότι θα έχει άμεσο αντίκτυπο στα χρηματιστήρια και στις αγορές ομολόγων, που θα κληθούν αυτή την εβδομάδα να αποτιμήσουν τα νέα δεδομένα και πιθανότατα θα εμφανίσουν έντονη μεταβλητότητα. Η συγκυρία επιδεινώνεται μετά την κατάρρευση της First Republic Bank, που αναζωπύρωσε τις ανησυχίες για την “υγεία” του αμερικανικού χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Αναλυτές και τραπεζίτες εκτιμούν ότι με τις επικείμενες αυξήσεις θα ολοκληρωθεί και θα κλείσει για μεγάλο χρονικό διάστημα ο τρέχων κύκλος γενικευμένης ανόδου του κόστους χρήματος, που πλήττει τις αγορές και την πραγματική οικονομία.Ο Διοικητής της ΤτΕ Γιάννης Στουρνάρας δήλωνε πρόσφατα ότι ο κύκλος κλείνει κι ότι το πολύ-πολύ η ΕΚΤ να προχωρήσει σε μία αύξηση.
Ομως ουδείς μπορεί να πει με βεβαιότητα ότι δεν θα ακολουθήσουν άλλες δύο ή μία εντός του τρέχοντος έτους, δεδομένου μάλιστα ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν δείχνουν διάθεση να αλλάξουν γραμμή πλεύσης όσον αφορά τον στόχο αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού.
Κινήσεις από Fed και ΕΚΤ
Σχεδόν βέβαιο θεωρείται ότι η Fed θα αυξήσει αύριο τα βασικά της επιτόκια κατά 0,25% μονάδες, λαμβάνοντας υπόψη τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και την πορεία του δείκτη ΡΜΙ, που δείχνει ότι η μεταποιητική δραστηριότητα συρρικνώθηκε τον Απρίλιο για έκτο συνεχή μήνα.
Θα ακολουθήσει την Πέμπτη η ΕΚΤ. Οι αναλυτές προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων κατά 0,25%, χωρίς όμως να αποκλείουν κατηγορηματικά το ενδεχόμενο η ΕΚΤ να επιφυλάσσει μία δυσάρεστη έκπληξη και να προσθέσει στο κόστος χρήματος 0,50%.
Οι αγορές προεξοφλούν ότι ούτως ή άλλως, το βασικό επιτόκιο του ευρώ θα βρίσκεται στο τέλος Ιουνίου στο 2,50%, από 3% τώρα. Αν δηλαδεί αυξηθεί μεθαύριο κατά 0,25%, θα ακολουθήσει κι άλλη αύξηση τον Ιούνιο.
Λαγκάρντ: «Εχουμε ακόμη δρόμο...»
Την εκτίμηση αυτή ενίσχυσε η δήλωση της Κριστίν Λαγκάρντ ότι η ΕΚΤ «έχει ακόμη δρόμο μπροστά της» με τη νομισματική πολιτική, καθώς ο δομικός πληθωρισμός «παραμένει επίμονα υψηλός». Παράλληλα με τα επιτόκια η ΕΚΤ σκοπεύει να αξιοποιήσει και το εργαλείο της ρευστότητας, περιορίζοντας τη ροή χρήματος προς τις αγορές και την οικονομία.
Η περαιτέρω άνοδος του κόστους χρήματος εκτιμάται ότι σε πρώτη φάση θα επηρεάσει τις αγορές, ενώ οι επιπτώσεις στην οικονομία θα γίνουν αισθητές σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα.
Στην Ελλάδα αναμένεται ότι θα ενισχύσει την ανοδική τάση των επιτοκίων καταθέσεων. Επιπτώσεις δεν πρόκειται να υπάρξουν άμεσα για τους δανειολήπτες στεγαστικών δανείων, καθώς τα επιτόκια τους έχουν παγώσει στα επίπεδα της 31ης Μαρτίου.
