Συνεχίζεται η αποκλιμάκωση του κόστους βραχυπρόθεσμου δανεισμού του Δημοσίου από τις αγορές, η οποία αντανακλά την αυξανόμενη εμπιστοσύνη της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας στις δημοσιονομικές και οικονομικές προοπτικές της χώρας. Ενώ οι αποδόσεις των μεσομακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων έχουν σταθεροποιηθεί μετά τη ραγδαία αποκλιμάκωση των προηγούμενων εβδομάδων και τη νέα ομολογιακή έκδοση που σηματοδότησε την επάνοδο στις χρηματαγορές, στη σημερινή δημοπρασία εξάμηνων εντόκων γραμματίων το επιτόκιο έπεσε στο 2,50%, υποχωρώντας για τρίτη φορά σε ισάριθμες εκδόσεις του τελευταίου διμήνου.
Πρόκειται για το πραγματικό κόστος δανεισμού – και όχι το θεωρητικό που αποτυπώνεται στις αποδόσεις των ομολόγων. Αυτό είναι που προσδίδει ιδιαίτερη στο γεγονός ιδιαίτερη σημασία και βαρύτητα.
Ένα άλλο σημαντικό στοιχείο είναι η συμμετοχή στη δημοπρασία ξένων επενδυτών, οι οποίοι απορρόφησαν μεγάλο μέρος της έκδοσης, ενώ μέχρι πρόσφατα αγόραζαν μόνον μακροχρόνια κρατικά χρεόγραφα υψηλών αποδόσεων – της τάξεως άνω του 5%.
Είναι μια άλλη ασφαλής ένδειξη μεταστροφής απόψεων από πλευράς των διαχειριστών διεθνών «συντηρητικών» χαρτοφυλακίων, οι οποίοι εκτιμούν πλέον ότι η Ελλάδα επιστρέφει σε δημοσιονομική και οικονομική «κανονικότητα».
Το ενδιαφέρον των ξένων για ελληνικά κρατικά χαρτιά αποτυπώνεται όχι μόνον στην πτώση του επιτοκίου, αλλά και στο μέγεθος της ζήτησης, η οποία ήταν σχεδόν διπλάσια της έκδοσης: Εγχώριες τράπεζες και ξένοι οίκοι που συμμετείχαν στη δημοπρασία, ζήτησαν έντοκα γραμμάτια αξίας περίπου 1,3 δισ. ευρώ, ενώ ο ΟΔΔΗΧ πρόσφερε τίτλους αξίας 625 εκατ. ευρώ.
Τελικά, με την αποδοχή και μη ανταγωνιστικών προσφορών, το Δημόσιο δανείστηκε 812,5 εκατ. ευρώ με 2,5%.
Αυτό είναι τώρα το κόστος με το οποίο η χώρα μπορεί πραγματικά να δανεισθεί βραχυπρόθεσμα, για να αναχρηματοδοτήσει λήγουσες υποχρεώσεις της, μειώνοντας τις δαπάνες για τόκους.
Επισημαίνεται ότι στις δύο προηγούμενες δημοπρασίες εξάμηνων εντόκων γραμματίων στις αρχές Ιουλίου και τον Ιούνιο το επιτόκιο (κόστος δανεισμού) ήταν 2,78% και 2,97% αντίστοιχα
Εχει μεσολαβήσει και μία δημοπρασία τρίμηνων εντόκων, στην οποία το επιτόκιο διαμορφώθηκε σε 2,33%, από 2,7% στην προηγούμενη αντίστοιχη.
Η αποκλιμάκωση των αποδόσεων αναμένεται ότι θα συνεχισθεί με αργό ρυθμό και στην αγορά ομολόγων. Σήμερα η απόδοση του διετούς τίτλου υποχωρεί περίπου κατά 4 μονάδες βάσης, στο 3,41%. Το 10ετούς ανακάμπτει οριακά (κατά 2 μ.β.) στο 5,49%.